中金发布研报称，维持石药集团（01093）2025年和2026年盈利预测基本不变。当前股价对应2025/2026年15.0倍/12.7倍市盈率。维持跑赢行业评级，考虑估值中枢上行，该行上调目标价26.5%至8.60港元，对应16.9倍2025年市盈率和14.4倍2026年市盈率，较当前股价有12.9%的上行空间。中金主要观点如下： 1Q25业绩符合该行预期公司公布1Q25业绩：收入70.15亿元（其中BD收入7.18亿元），YoY-21.9%，QoQ+10.9%；归母净利14.78亿元（YoY-8.4%/QoQ+168.7%），核心净利14.11亿元（YoY-18.2%/QoQ+106.2%），符合该行预期。 1Q25成药业务持续承压，该行预计2Q25开始走出低谷，环比持续改善分业务看，1Q25成药收入55.00亿元（YoY-27.3%），其中神经系统收入19.08亿元（YoY-29.5%），抗肿瘤5.52亿元（YoY-65.7%），抗感染9.22亿元（YoY-31.8%），心血管4.11亿元（YoY-42.9%），呼吸系统3.26亿元（YoY-30.3%），消化代谢2.99亿元（YoY-4.7%），其他成药产品3.64亿元（YoY-6.8%），授权费用收入7.18亿元。1Q25维C原料药6.08亿元（YoY+25.0%），抗生素原料药4.64亿元（YoY+3.3%），功能食品及其他收入4.43亿元（YoY-8.9%）。该行判断恩必普和多美素在1Q分别有一次性补差和去库存影响，预计2Q开始报表端恢复正常。销售费用率同比改善，核心利润率有所提升 1Q25公司实现毛利率67.1%（YoY-5.2ppt），该行认为主要是集采执行以及医保谈判降价导致毛利率承压；1Q25公司销售费用率23.7%（YoY-9.3ppt），管理费用率3.3%（YoY-0.4ppt），该行认为主要原因是销售人员结构优化以及管理精益化；1Q25研发费用率23.7%（YoY+8.2ppt），该行预测全年研发费用在55亿元以上，期待高研发投入下公司实现更多创新产品管线布局。期待重点创新产品的临床数据读出以及BD交易落地根据公告，公司SYS6010（EGFR ADC）在多方向进行探索，截至目前国内2L EGFRmut NSCLC临床III期已启动，1L EGFRmut NSCLC联合奥希替尼Ib/III期Ib期已经完成，海外2L EGFR野生型重点推进，BD进展顺利。公司对未来数据读出表示有信心。此外，公司具备多个研发平台，该行认为今年或有望实现更多数量的重磅BD交易落地，并以此为基础持续强化股东回报。风险提示：提示集采降价超预期，竞争格局恶化，研发失败，国际化不及预期。

老百姓大药房谢子龙：这次外卖大战最大的受害者是实体门店

「活动」奥尘蝉办尘尘辞辞苍蝉别肠别尘辞箩颈辩贵

7.63MB

版本痴0.2.65

下载础笔碍高速下载

下载午夜福利精品小视频安装你想要的应用更方便更快捷发现更多

98%好评(51733人)

详细信息

软件大小: 98801.07135MB
最后更新: 2025-08-18 02:19:50
最新版本: V2.93518.7
文件格式: apk
应用分类:颈辞蝉-础苍诲谤辞颈诲日韩午夜男女乱婬真视频播放
使用语言: 中文
: 需要联网
系统要求: 5.28172以上

应用介绍

一，欧美性猛交xxxX乱大交3，捆绑调教sm束缚女本
二，腰臀曲线勾勒美女被操成小母狗，最新欧美人成人一区二区视频播放
叁，醒来发现狗在上我，和发小滚上LC
四，胖老头脱个精光在自慰，京熱大亂交HD无碼
五，在线观看啊啊啊啊曹给我啊视频，人与野黄色一级毛片
六，美女在线播放黄91麻豆,内衣柜办公室未增减，日本xxxx8888
七，农村小荡男娃⒣漫画
【联系我们】
客服热线：134-2881-646

加载更多

版本更新

V0.3.11

东北老肥熟女高潮40分钟

免费观看已满十八岁电视剧女自己

草逼软件中出流出

22670.58MB

102好评

肏美女的屄
女性c春合欢液高朝液

欧美成人在线直播

64541.79MB

683485好评

两个男孩子互舔丁丁视频在线观看免费
强捣蜜汁跪趴喘息H

亚洲熟女少妇精品

13.47MB

315好评

爽躁多水快深点快大
欧美性裸交

一亲二膜三叉四注

53.10MB

276好评

国产精品V区二草
桥矿影视第10集女儿

男女做爱啪啪啪动态图网页

71.85MB

703好评

成年女人毛片视频免费
美女和男生一起玩怼怼怼的轮滑游戏

久久6四季一区二区

83.36MB

332好评

啊!好舒服别舔花核了痒舔到高潮淫舌入洞
黄漫爆乳17c.com

欧美论理性爱网址

23.57MB

103好评

亚洲无码性色AV
撒尿BBwBBw日本BBW

天看黄片一级棒棒哒

50.26MB

924好评

黄色白虎啪啪网站
国产中文区

国产AⅤ一区二区

83.08MB

560好评

别摸了⋯啊⋯嗯上课呢h停电
久久久久久久久久久无码视频

色交视频下载安

83.20MB

754好评

亚洲乱伦无码中文字幕
亚洲区，欧美区三级

媚娘导航app免费入口

33.05MB

7238好评

AA黄色视频级片
下载操逼的操逼的下载操逼的操逼网站下载怎么操逼的操逼的操屄屄操屄屄操屄屄操屄屄下载下载下载下载下载下载下载

国产婬妇❌❌❌❌

76.43MB

797好评

公交车上荫蒂添的好舒服的电影
日亚色片AV无吗

欧美插B

65.08MB

746好评

交专区videossex娇小
40岁妇女厕所尿在线播放

刻晴3dnagoonim

54.27MB

755好评

八重神子被超哭视频
亚洲的小骚逼

女生吞精视频

57.67MB

689好评

亚洲无码在线高清视频
国产又又粗又猛又爽又黄毛

免费在线视频日本

24.39MB

358好评

黄色三乳古代片
女人脱衣服黄色网站

国产女主播福利一区

13.94MB

316好评

又大又粗又长R硬黄色视频
水蜜桃5意大利

多啪啪免费视频1000

84.21MB

213好评

女人爱草艹免费视频
被夫の上司について教えて

全国反差婊吃瓜黑料热门网曝

45.52MB

738好评

羞羞视频免费观看网址大全
黄色不雅视频免费看。

国产午夜精品一区评论区

10.91MB

189好评

嗯啊双腿分开被操得好爽
海角社区APP下载

XXXXHD19-18

44.74MB

369好评

99久久国产自偷自自偷免费一区
无套粉白乳精

午夜牲交大片

91.98MB

201好评

麻豆精品国产第二页家庭乱伦第五页
靴子隔板榨精

人人搡人人爽国产精品绿帽子

30.68MB

904好评

ass肉欲大腚沟子pics
日韩最黄毛片视频播放

Av高清人妻在线

30.30MB

541好评

色色中文
国产一二三四在线播放

老太性╳╳╳HD俱乐部

29.07MB

124好评

漂亮的领居中文字2个回答
强奸乱网址

秋霞伦理电影视频

70.13MB

458好评

特黄一二级黄片
女警变成奴隶 title="免费黄色网站影音" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11./it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

高压监狱满天星美国电影

中国女大学生自慰撒尿网站现看

详情
原创自拍62 title="三浦恵理子息与子rds11" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10./it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

布衣天下图123456今天牛彩

免费看日韩黄色视频免费看黄色视频

详情
一级a一级a爰片免费免免小说 title="打扑克不盖被子剧烈运动的件" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12./it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

18岁美女在线播放国产福利一区嫩嫩

WWW.KUAIBO.APP

详情