发布时间:2025-08-17 01:43:57 分类:公司动态 浏览:88,536

一则定增募资消息让江苏索普(600746.SH)连跌两日。 这家公司计划向不超过35名特定投资者募资不超过15亿元,用于“醋酸乙烯及EVA一体化项目(一期工程)”。表面看,这是公司延伸产业链的战略布局,但实际上市场对于短期内的股权稀释和项目回报表达出担忧,用真金白银投出了反对票。 此外,江苏索普上半年净利润同比下滑13.31%,毛利率持续收缩,叠加醋酸行业产能过剩导致产品价格下行,业绩表现未达预期。 增发方案中的“稀释焦虑” 界面新闻采访获知,定增预案中的股权稀释成为投资者首要担忧。江苏索普定向发行数量高达3.5亿股,相当于当前总股本的30%。按8月13日收盘价7.81元计算,若以80%折扣价发行,募资总额也早已超过15亿上限。若按15亿元募资总额、3.5亿股本计算,江苏索普均价仅为5.36元/股,距离当前股价还有超过30%的下降空间。稀释效应显而易见。在2025年净利润维持2024年水平(2.13亿元)的假设下,每股收益也将从0.18元降至0.14元,降幅22%。江苏索普也坦承:“每股收益等财务指标短期内可能出现下降,股东即期回报存在被摊薄风险。”更值得思量的是定价机制。定增预案规定发行价“不低于定价基准日前20个交易日股票均价的80%”,在当前股价下,大幅折价发行的预期加剧了市场恐慌。历史数据显示,2022年江苏索普实施10派2元分红时股价尚在10元以上,如今股价已跌去三成。业绩疲软的深层病灶 实际上,江苏索普近年业绩的剧烈波动,早已埋下信任危机的种子。WIND显示,过去五年间江苏索普坐了一次盈利过山车。2022年净利润5.08亿元,2023年降至0.19亿元,2024年虽回升至2.13亿元,但仍不及2022年的一半。 江苏索普业绩高度捆绑醋酸价格走势,公司主营产品醋酸占据总营收80%,其价格波动直接左右业绩。目前,醋酸价格从2022年6000元/吨高位跌至3000元/吨以下。根据最新披露的半年报,江苏索普业绩依旧疲软,增收不增利,醋酸业务承压明显。财报显示,2025年上半年公司营业收入31.58亿元,同比微降1.08%;归母净利润1.02亿元,同比下降13.01%。利润降幅大于营收降幅,凸显盈利能力的滑坡。 造成江苏索普业绩疲软的关键矛盾在于量价背离的醋酸困局。 江苏索普核心产品醋酸产量上半年同比增长8.90%,但价格受行业新增产能冲击持续下行。公司表示,“醋酸行业近几年产能连续扩张,竞争加剧,产品价格下跌。” 对比行业数据,2025年上半年国内醋酸新增产能超200万吨,总产能突破1500万吨,而下游PTA、醋酸乙烯需求增速仅5%-7%,供需剪刀差持续扩大。 “当一家公司业绩不稳又要大额融资时,投资者本能反应是用脚投票。”化工行业分析师梁晓林对界面新闻记者指出,“特别是预案中明确提到,项目完全达产需要3年建设期,短期只有投入难见产出。” 募投项目必要性存疑根据隆众资讯的数据,2024年我国醋酸乙烯行业产量约为248万吨,消费量约为257万吨。随着市场供需关系变化,醋酸乙烯行业将迎来新一轮产能扩张周期。国内主流企业继续加大投资力度,扩大产能规模,包括云南能投、中石化等多家企业新增产能正在路上。江苏索普本次项目规划产能33万吨/年达产最快也在3年后,届时市场能否维持供需平衡? 另外,技术路径的博弈也值得考量。江苏索普引以为傲的是美国杜邦授权的乙烯法工艺,较传统电石法确实具有环保和成本优势。不过,当前国内80%产能仍采用电石法,乙烯法装置投资额高出40%以上。在行业低谷期,高昂的初始投资可能拖累回报周期,况且江苏索普目前现金流情况并不算充足。半年报显示,江苏索普上半年经营活动现金流净额同比增77.59%至2.76亿元。公司称, “购买商品支付现金减少”。不过,结合应付账款5.93亿元占流动负债43.7%的数据,一位会计师告诉界面新闻,公司存在通过延长付款周期维持现金流的可能。其他两项投资活动现金流和筹资活动现金流之和为负数。在此背景下启动总投资32亿元的项目,资金压力可想而知。此外需要注意的是,此次募集资金仅占32.26亿中的15亿元,也就意味着余下的17.26亿元需要公司自筹。江苏索普也承认:“不足部分由公司以自筹资金解决。” 但未说明具体融资渠道。 目前,江苏索普超45倍的滚动市盈率,高于化学原料行业均值(40.96倍)及中位数(39.48倍)。在短期业绩持续承压下,这一估值可能已部分透支了市场对醋酸乙烯项目的长期增长预期。支撑高估值的根基实则脆弱:公司第二季度毛利率滑落至7.71%,折射出成本压力居高不下或产品价格疲软的现实困境,盈利能力持续削弱。 综合来看,江苏索普当前估值处于行业高位,却缺乏强劲的盈利增长与经营效率提升作为支撑,短期估值偏高。公司长期投资价值的兑现,将高度依赖醋酸乙烯及可降解塑料项目的落地进度与盈利能力的实质性验证。

黑料社区

股东回报被摊薄?江苏索普增发背后的困境
股东回报被摊薄?江苏索普增发背后的困境

础滨时代下的新丝路:从共话“叁兔共耳”到全球青年向未来

「活动」惭补驳别测测诲蝉测颈诲颈苍驳狈产25

88.34MB
版本痴53.3.54
下载在线观看视频污免费安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 03%好评(75647人)
评论 92
股东回报被摊薄?江苏索普增发背后的困境截图0 股东回报被摊薄?江苏索普增发背后的困境截图1 股东回报被摊薄?江苏索普增发背后的困境截图2 股东回报被摊薄?江苏索普增发背后的困境截图3 股东回报被摊薄?江苏索普增发背后的困境截图4
详细信息
  • 软件大小: 43806.79328MB
  • 最后更新: 2025-08-17 01:43:57
  • 最新版本: V7.49909.3
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:颈辞蝉-础苍诲谤辞颈诲 鉴黄师中文破解版下载
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 4.20636以上
应用介绍
一,重❌口猎🔞奇91黑料网,好莱污看操逼视频
二,鸣人中国官网免费,❌沙奈朵裸体巨🔞胸爆乳呻吟小说
叁,奶头从情趣内衣露出来了,男生潮喷❌取精s🔞o乚o飞机
四,快憣三及片电影,❌杨幂双🔞腿大开呻吟不止视频
五,《老师》成人动漫,色色屋软件导航
六,坎特雷拉动画全集免费观看,太9视频网站入口,9❌1🔞少妇高潮喷水流白浆a
七,亚洲裸体脫衣舞无码
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V6.5.69
3dmax小舞❌动漫🔞在线观看
  • 女同视频app下载

    91yase

    成人漫画污

    61997.95MB
    101好评

    嗯,别,有人来买东西,等会再草h

  • 备注c❌c是🔞什么意思

    爱威奶视频下载污

    Por❌n hot HD 🔞Porno

    28901.27MB
    072219好评

    雏田和鸣人生孩子免费视频

  • 污动画网页

    ❌日本丰满大乳🔞奶XXXXX

    日本美女百分之百露胸

    13.74MB
    313好评

    HXX7.鈥哻鈥哻

  • 约尔黄昏被c到❌高潮浴🔞室

    t❌i🔞ckling欧美折磨挠脚心网站

    9.1.ake

    53.10MB
    273好评

    一级做a爰片毛片A片 免费

  • 加藤视频免费入口

    博士×拉❌普兰🔞德怀孕

    亚洲天堂黑料免费

    71.14MB
    704好评

    原神甘雨流出白色液体

  • ❌男男扒开小🔞受双腿进入gv视频

    巨大❌爆🔞乳特乳大乳在线网站

    一本道一区二区视频

    83.86MB
    330好评

    ❌爱情岛论坛A🔞QDLT

  • 野良ヒグマ里番工口

    裸动漫胸aPP

    玩弄小男❌生的玉🔞茎

    23.09MB
    109好评

    ❌免费看🔞泡妞视频

  • 父女一区二区三区

    奶头子

    秋霞❌电影院午🔞夜伦

    50.47MB
    923好评

    ❌大色🔞吊AV综合网

  • 床震视频软件

    无遮挡 开屁屁 韩国美女

    日本熟妇❌毛葺葺X🔞XXXX洗澡堂

    83.71MB
    569好评

    超污真人黄片

  • 草莓视频色版下载

    馃崋馃崙馃惢馃惢馃崙馃崋

    小舞被c网站

    83.95MB
    757好评

    https://v.douyin.com/pURq9112T0U

  • 成人做爰❌A片免费🔞看视美女图片

    黄瓜视频导航

    女仆光❌着🔞胸奶头给人捏玩

    74.59MB
    3742好评

    少萝福利姬自慰高潮喷水

  • AV污片网站

    ❌动🔞漫猛男自慰Gay漫画2022

    ❌少萝脱🔞内衣赤裸全身照

    00.32MB
    666好评

    男同污污漫画视频

  • 美女胸被狂❌揉🔞扒开吃奶视频

    谭雅与魅魔3D汉化漫画更新时间

    抖阴视频app下载

    65.73MB
    743好评

    欧美情色无码一区

  • 极品尤物❌高🔞潮流白浆

    女女H百合无❌遮羞羞🔞漫画软件

    裸体E杯艺术照

    54.39MB
    757好评

    ❌樱花社🔞logo

  • 摩天轮吃瓜视频

    美女裸体被我捅网站免费

    澜自慰❌被曜🔞发现狂C小说

    57.80MB
    688好评

    新金瓶酶 1-5哪里看

  • 云曦黄❌漫全彩🔞3D

    宝贝~夹得好紧我进不去了漫画

    http://www.heitao.ai/

    24.34MB
    350好评

    ❌包臀🔞裙热舞自慰

  • 欧美后门肠交视频

    18膜APP

    包玉婷的初苞被强开

    13.83MB
    310好评

    脱静香摸小❌内🔞内出来水

  • ❌亚洲精品岁🔞国产精品

    亚axxxx

    81除以❌9等🔞于9综合算式

    84.36MB
    219好评

    男❌生被🔞强行扒开腿玩J

  • 勒斯威❌夫特🔞霉霉

    好灬爽灬灬快灬灬猛

    涩涩❌as🔞mr在线网站

    45.17MB
    735好评

    ❌懂色AV🔞色吟AV夜夜嗨

  • 护士脱裙子自❌慰让我进去摸她🔞的胸

    雷电芽衣被c❌到失禁🔞的漫画

    男同动漫GV在线观看免费

    10.60MB
    181好评

    校❌花穿白丝夹🔞得我好爽视频

  • 免费黄游

    R18禁免费网站

    五月丁香花综合人妻

    44.34MB
    361好评

    男性❌情🔞趣玩具

  • zztt66zz.ccm

    白丝女❌仆自慰av一区二区🔞三区

    男生女生砰砰砰视频免费看

    91.58MB
    204好评

    路易❌斯裸🔞体无码

  • 男生Ga❌y🔞撒尿j喷水视频

    莲实ntr按摩

    免费观看已满十八岁电视剧两男

    30.38MB
    900好评

    ssc搡多❌毛╳╳义义🔞H

  • 成人篇好紧好大

    夜夜草视频免费网站

    91❌麻豆国品一二🔞三白丝

    30.84MB
    544好评

    91免费版17c在线看

  • ❌97精品综合久久🔞碰8国产

    特级老❌太婆🔞婬片A片

    一本道十八禁

    29.99MB
    123好评

    当佐助知道❌小🔞樱怀了他的孩子

  • 得吃org.官网免费

    12学❌生小嫩🔞嫩裸体视频在线观看

    超黄视频下载

    70.95MB
    459好评

    猎奇稀缺重磅国产sm

  • 在线观看比赛av欧美激情喂奶❌XXX🔞XX title="第五人格本子库免费入口" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11./it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    粉❌嫩🔞白丝JK被啪到高潮网站

    免费看女生隐私网页不用下载

  • 无❌码免费🔞婬A片自慰精东雷电将军瑟瑟裸体被�7�4网站 title="向日葵西瓜黄瓜丝瓜葫芦污" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10./it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    符❌玄🔞的身体小小的腿长长的

    亚洲成人无码W W W久久久

  • ❌原神婬催眠肉🔞奴1~8集目录宝贝乖女你❌的奶🔞真大水真多小说 title="韩漫❌私密🔞教学" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12./it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    污软件排行榜

    无码美国沙耶在线观看

国内又骚又黄又湿的网站 类似软件

猜你喜欢

包含 饿了么 的应用集
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 揉我⋯啊⋯嗯高❌潮🔞孕妇 6天前
    黄金9.1漫画
  • 日本❌护🔞士献身取精30分钟 7天前
    小12萝裸体自慰出白❌浆🔞网站
  • 菠萝视频操逼 9天前
    李宇恩19岁生日派对网盘
  • 美女奶头裸体免费观看软件下载 9天前
    揉胸吸奶羞羞视频
  • 2❌023纯🔞欲少妇裤 2天前
    茄子视频❌成人A片免🔞费观看网站
  • 女❌女女女BBB🔞B 3天前
    巨乳漫画视频护士
  • XXnⅩⅩⅩ 2天前
    羞X羞Ⅹ视频
  • 国外刺激原声视频网站大全 4天前
    91变态打屁股
  • 91PORNY丨首 2天前
    少年❌骇客黄🔞同人动漫
  • 3d色情动漫在线观看剧情 0天前
    全彩成人18禁漫❌画🔞入口